微信掃一掃

 關注傳習邦
熱搜詞
在線教育 國際教育 科創板 教育
 投資  少兒英語 幼兒園 托育
投稿須知

1、您應對投遞的任何圖文試听資料享有合法權益並承擔法律責任。
2、您投遞稿件的著作權和其他知識產權均歸作者所有,並授權本網站享有稿件的版權包括但不限于復制權、發行權、出租權、信息網絡傳播權、改編權、翻譯權、匯編權等作品相關全部權利)。本網站默認您對其投遞的稿件擁有合法知識產權,直至他人提出異議。若稿件因侵犯他人合法權益造成法律糾紛,一經發現,立即刪除處理。本網站概不承擔任何法律責任或賠償義務。
3、您在本網站上投遞並發表的一切稿件僅代表其個人觀點,與本網站無關,不代表本網站贊同其觀點和對其真實性負責。由您承擔一切因其自身的行為而直接或間接導致的民事、行政或刑事法律責任。
4、您須尊重網上道德,遵守有關法律法規。嚴禁發表不良信息稿件。
5、您通過電子郵件向本網站投稿︰content@chuanxibang.com,即視為授權本網站免費使用稿件。
6、您投遞稿件時,應注明投稿者的聯系方式、身份證明、著作權證明等。
7、您一旦在本網站投稿,即表明其認可以本投稿須知內容,並承諾嚴格遵守。

                               -- 傳習邦 --
  • 小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?
    傳習邦
    2019-11-18 
    三年過去,上海財金融的業務不但沒有起色,反而一天不如一天,快速萎縮。
    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?

    關注傳習邦,深刻洞察教育行業。傳道學習,教育興邦。

    撰文 | Bugle X

    編輯 | 初見

    三季報之後,大型央企出版上市公司中信出版的兩項特別安排,引發關注︰

    一是毅然「炒掉」本土的瑞華會計事務所,替換為國際大牌普華永道;一是不惜計提投資損失,甩賣上海財金通教育的股權。

    「炒掉」瑞華所,並不奇怪。畢竟,瑞華所卷入上市公司康得新造假事件,2019年7月被證監會立案調查,45家上市、擬上市公司的相關業務受影響。作為央企的中信出版,與瑞華所「切割」,不在話下。

    上海財金通,卻事關中信出版的職教轉型,上市不久即毅然「甩鍋」,不啻為一大投資失誤。

    - 1-

    上海財金通,一次「小敗局」

    上海財金通成立于2009年,總部位于上海陸家嘴,是一家提供一站式服務的財務金融人才培訓機構,在國內23個省市區辦有近130個分支機構,提供金融考證、金融企業內部培訓的金融教育服務,與全國300多所高校合作辦班,2018年成為教育部「產學合作,協同育人」的首批入選機構。

    上海財金通董事長薛楨梁,歷任美國林肯金融集團、大都會金融總監或副總監,為知名的金融海歸派,一度擔任國信人壽上海營業總部總經理。

    2016年5月,中信出版集團戰略投資上海財金通,當時在新三板掛牌的中信出版宣布,以不超過4767萬元的自有資金,獲得上海財經通27%的股權。

    中信出版集團董事長王斌當時希望,向上海財金通注入資金+IP,整合品牌、渠道、政府關系資源,適時發起成立中信陸家嘴財富管理學院,共同「領跑」國內的金融財會教育。

    注資之外,中信出版又接受上海財金通的股權擔保,向其借款輸血,中信旗下子公司中信楷嵐也向上海財金通注入源自美國Kaplan教育集團的優質IP資產。

    怎奈三年過去,上海財金融的業務不但沒有起色,反而一天不如一天,快速萎縮。2015年,中信出版注資之前,上海財經通盈利440萬元,2018年卻虧損2400萬元,營收也從2015年的5000萬元,萎縮至2018年的3700萬元。入股上海財金通「自討沒趣」,在中信出版看來,上海財經通已成雞肋。

    11月中旬,中信出版發布公告,計劃在北京產權交易所公開轉讓上海財經通62%的股權,其中包括當初實際作價3000萬元取得的27%股權,以及上海財金通抵押的35%股權。

    一旦轉讓成功,上海財金通正式易主,薛楨梁十年創業,終成泡影?

    - 2-

    出版頂級大咖,經管類國內第一

    作為央企出版集團當中的大咖之一,中信出版成立于1988年,2008年改制為股份公司,自2015年末起,在新三板掛牌三年半時間,2019年6月主動摘牌。

    中信出版的主營業務有三塊,一為圖書出版、發行,一為口號為「品質工作、優雅生活」的無邊界書店——中信書店,一為由知識付費、教育培訓為主體的文化增值服務——數字出版+知識服務板塊。

    2019年7月,中信出版努力三年,順利「轉板」,在深交所創業板成功上市。中信出版掌門人王斌定下基調︰中信出版正在由一家出版集團,逐步轉型為一家「綜合文化服務提供商」。

    具體而言,「綜合文化服務」就是以「內容」為核心,打造「內容+」的運營平台,劍指內容產品化、文化消費、IP運營。中信出版的底氣在于——

    一是內容優勢。作為國內最大的經管類圖書出版商,中信出版以經管類為主陣地,逐步向傳記類、學術文化類、心理勵志類、少兒類擴張領地,長期與國外頂級出版集團保持戰略合作,與全球1.1萬位作者保持聯系,累計銷售圖書達2.8億冊。

    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?

    圖書零售市場總規模,圖片來自開卷信息

    開卷信息的數據顯示,2018年,中信出版在國內圖書零售市場的碼洋佔有率2.5%,排名全國第二位。龐大的圖書出版業務,為中信出版積攢下同樣龐大的內容版權庫,中信出版也已轉變思路,由單一的圖書運營,轉向「作者運營」,從源頭抓起,築起高聳的版權壁壘。

    一是渠道優勢。作為國內排名第二出版巨頭,中信出版的線上線下渠道四通八達,無人比擬。截止2018年底,中信書店已開設57個機場店、12個寫字樓店、18個城市店,形成國內書業零售最大的連鎖體系之一。

    作為「無邊界書店」,賣書之外,中信書店同時涉足文化創意類產品,成為中信出版下一步業務拓展的線下陣地。

    一是牌照優勢。作為央企出版集團的排頭兵之一,中信出版不但擁有出版、發行、零售的全牌照,電子出版、互聯網證照之全,也讓不少地方出版集團為之艷羨。

    當然,資源,只有真正落地,才可以轉化為未來增長的生產力。作為「傳統」出版集團,轉型「綜合文化服務」,過程之中必交學費,投資上海財金通失敗,便是一例。

    - 3-

    轉型「綜合文化」服務,中信出版「去出版」?

    就財務報表而言,轉型「綜合文化」的中信出版,直至目前仍是一家標準的出版集團。7月上市的招股書顯示,中信出版沐浴在出版頂級品牌的光環之下,持續保持「高成長」的態勢,卻也有傳統出版行業的一致通病︰低毛利,外加——大庫存!

    2016-18年,中信出版分別實現營收9.8億元、12.7億元、16.3億元,對應的淨利潤卻只有1.26億元、1.81億元、2.07億元,與同期的互聯網企業相比,業務「傳統」,增長平淡。

    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?


    中信出版歷年淨利潤,數據來自企查查平台截圖

    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?

    中信出版歷年毛利率,數據來自企查查平台截圖

    2018年,圖書出版、發行業務實現營收12.8億元,佔比75%以上,虧損的書店業務+新興的文化增值業務,合起來營收4.0億元,不足總營收的四分之一。

    另外一方面,即使是國內排名第一的經管類圖書出版品類,經管類圖書在所有品類圖書中利潤率最高,中信出版的出版、發行業務也只錄得38.6%的毛利率,與「賣書」為主的中信書店基本持平。

    與低毛利相對應的是「傳統」出版業的另兩大「痛點」——大庫存+回款難。

    2016-18年,中信出版的存貨賬面淨值分別高達4.2億元、6.0億元、6.7億元;淨收賬款分別為4000萬元、4100萬元、7500萬元。庫存+應收賬款,正是中信出版最大的系統性風險。

    正因為看到潛在的風險,上市之後的中信出版快速調整銷售政策,消化庫存、回款速度明顯加快。2019年前三季,中信出版實現營收13.6億元,同比增長22.5%;淨利潤1.8億元,同比增長21.4%。

    由于加快了回款速度,經營活動產生的現金流1.3億元,同比大增250%,為歷年來的最高水平。

    中信出版董事長王斌,畢業于北京大學,2001年出任中信出版社社長,把一個名不經傳的小社,打造成國內排名第二的國有大型出版集團。2016年8月,王斌求賢若渴,從上海世紀出版集團引入同為北京大學畢業的資深出版人施宏俊,擔任中信出版總經理。

    兩個「北大人」掌舵,在中信出版的發展歷程中,「情懷」放在首位。在2017年的一次媒體采訪中,王斌說——

    「這個時代的主題是技術,科技改變一切。作為一個內容基因的公司,中信出版已經不敢奢談優勢。對于中信出版而言,唯一還能扒住時代列車的,就是對于內容的堅守,人性沒變,價值就在。

    - 4-

    五大出版集團,不如一個中公教育?

    對于「內容」的堅守,造就了中信出版的成功,基本上也是中信出版可以存活下去的唯一理由。

    然而,在渠道為王的互聯網時代,光有「內容」,尚不足致勝。只有「內容」成為產品、成為IP、成為一種服務,「內容」才可能實現真正的價值最大化。上市前後,所謂「文化增值」業務,早已成為中信出版未來發展的重中之重。

    在少兒內容、教育培訓兩大板塊,中信出版早已布局了兩大子公司——信睿文化、中信楷嵐,圍繞版權、「內容」展開產業鏈上下游延伸。2019年三季報,中信出版的少兒類圖書增長明顯,便為歷年積累的一大斬獲。

    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?

    中信楷嵐股權結構,數據來自企查查

    中信楷嵐則是一家中外合資公司,由中信出版、美國Kaplan 教育集團合資組建,面向C端、B端,提供職業教育、國際教育服務。財務金融教育——CFA培訓、ACCA培訓、CIMA培訓,正為中信楷嵐的核心業務。

    2016年投資上海財金通,為中信楷嵐B端渠道的一大舉措。時至今日,上海財金通官網上呈現的主打業務,仍為源自Kaplan教育的課程。

    對于中信楷嵐而言,中信出版投資上海財金通失利,同時也是B端業務拓展的一大挫折。

    小挫財金通︰轉型綜合文化服務,中信出版「去出版」?

    中信出版等相關市值,截至2019年11月14日

    截止2019月11月14日,上市四個月的中信出版市值不足100億元,暫時屈居地方出版集團五強中南傳媒(204億元)、鳳凰傳媒(182億元)、山東出版(140億元)、中文傳媒(160億元)、新華文軒(147億元)之後,與中國出版、皖新傳媒基本持平,躋身國內出版業巨無霸的行列。

    當然,同時應當看到的事實是,國內前五大出版傳媒集團的總市值加起來,都不如一個主打公務員考試培訓的中公教育(1255億元)!

    轉型——內容產品、內容IP化、內容平台化、內容服務化的轉型,正是中信出版未來轉型的題中之義。


    版權聲明

    凡來源為傳習邦的內容,其版權均屬傳習邦所有。
    文章內容系作者個人觀點,不代表傳習邦對觀點贊同或支持。